Китай покупает золото на спаде, аналитики прогнозируют восстановление
Китай приобрел золота на $5,7 млрд в первом полугодии 2026 года, в основном во время падения цен во втором квартале. Аналитики Zweig-DiMenna и Morgan Stanley указывают на перепроданность и покупки центробанков как на катализаторы потенциального разворота.
Китай незаметно накапливал золото, пока цены падали с январского пика, и растущий хор аналитиков теперь видит формирование условий для значительного восстановления.
Золото достигло пика в $5.417 в январе 2026 года, после чего откатилось примерно на 25% от этого исторического максимума. Но по мере ослабления металла Китай активизировался. По данным исследовательской фирмы Zweig-DiMenna, китайский центральный банк приобрёл золота на $5,7 млрд в первом полугодии, причём подавляющая часть этих покупок пришлась на второй квартал — именно тогда, когда цены находились под наибольшим давлением.
Для сравнения, в 2025 году, когда золото резко росло, Китай купил всего $2 млрд, а в 2023 году — $14 млрд, как раз перед тем, как металл начал подъём, который в итоге удвоил его цену. Стратеги Майкл Шаус и Мэттью Финкельштейн утверждают, что паттерн однозначен: Китай покупает на спаде.
Аналитики отмечают, что золото в настоящее время торгуется на 10% ниже своей 200-дневной скользящей средней — состояние, которое они характеризуют как перепроданность. В предыдущих эпизодах сопоставимой слабости — в 1999 и 2022 годах — последовали мощные развороты. Однако они предупреждают, что в 1981 и 2013 годах после аналогичных картин наблюдалось дальнейшее падение, но присваивают высокую вероятность разворота в текущем контексте.
Morgan Stanley разделяет конструктивный взгляд. В исследовательской записке товарных стратегов Эми Гауэр, Бена Келсона и Мартейна Ратса установлена цель по золоту на конец года в $4.450 за тройскую унцию, со ссылкой на ускоренные закупки центральными банками, особенно Польши и Китая.
Пока эти потоки официального сектора компенсируются продажами биржевых инвестиционных фондов, на которые в прошлом году приходилась пятая часть спроса на золото, но которые были вытеснены кризисом в Персидском заливе и перспективой повышения ставок ФРС. Экономисты Morgan Stanley расходятся с консенсусом, прогнозируя, что ФРС сохранит ставки без изменений в 2026 году, но если июньский отчёт по CPI укажет на закрепление дезинфляции, два снижения на 25 базисных пунктов в 2027 году могут вернуть розничных инвесторов и ETF на рынок.
Related assets: Gold, Silver, Palladium, Platinum