BNP Paribas целится в золото по $5 000 за 12 месяцев, ссылаясь на слабость доллара и давление Трампа на ФРС

BNP Paribas Wealth Management ожидает золото по $5 000 за унцию в течение года, что подразумевает потенциал роста более чем на 20%. Покупки центробанков, возвращение потоков в ETF и ожидаемое снижение доллара на 3,5% - усиленное политическим давлением на ФРС - подкрепляют прогноз.

Золото поднялось до максимума с февраля, и BNP Paribas Wealth Management считает, что у ралли ещё есть потенциал. Выступая в программе Insight на Bloomberg с Хаслиндой Амин, Шафали, руководитель направления инвестиционных услуг для Азии в банке, заявила, что цель банка - $5 000 за унцию в течение 12 месяцев, что подразумевает потенциал роста более чем на 20% от текущих уровней.

«У нас цель 5000 в ближайшие 12 месяцев», - сказала Шафали во время сегмента, когда золото торговалось примерно на 0,8% выше. Ослабление геополитической напряжённости - после сообщений о переговорах Ирана и Омана по судоходному соглашению, которые удерживали Brent чуть ниже $80 за баррель, - также поддержало настроения.

Шафали отметила, что сила доллара и опасения по поводу повышения ставок не позволяли золоту реализовать бычий сценарий, который стратеги намечали в начале года. Доллар вырос на 3% до последних дней и сейчас частично отдаёт это. Доходность 10-летних казначейских облигаций составляет 4,63% после касания 4,75% 31 июля, а потребительские цены остаются высокими: CPI в июне составил 332,6.

Кейс спроса BNP опирается на две опоры. На официальной стороне 89% центробанков, опрошенных Всемирным советом по золоту, заявили, что ожидают увеличения доли золота в своих резервах, сказала Шафали, и банк ожидает возвращения розничных потоков в ETF по мере охлаждения геополитической напряжённости. Самый распространённый американский инструмент для этих потоков - SPDR Gold Trust (NYSEARCA:GLD), крупнейший золотой ETF с физическим обеспечением, с комиссией за управление 0,40%. Если притоки в ETF возобновятся вместе с покупками центробанков, нечувствительный к цене и тактический спрос окажутся на одной стороне рынка.

BNP также ожидает снижения доллара примерно на 3,5% в ближайшие 12 месяцев - отчасти из-за инфляционных опасений, отчасти из-за опасений по поводу долга США и потребности инвесторов в диверсификации. Торговый дефицит США в июне составил -$73,3 млрд, продолжив серию широких месячных разрывов, которые со временем давят на доллар. По мнению Шафали, инвесторы стали чрезмерно перегружены долларом, сами того не осознавая.

Поверх структурного кейса BNP лежит политическое измерение. По данным Джеффа Кокса из CNBC, президент Трамп публично поддержал Кевина Уорша как потенциального председателя ФРС, одновременно настаивая на снижении ставок и критикуя действующих чиновников ФРС - эта кампания давления стала частью нарратива о слабости доллара, который закладывают трейдеры.

Спред между 10-летними и 2-летними казначейскими облигациями расширился до 0,45% с июньского минимума 0,27%, что согласуется с постепенным закладыванием рынками более мягкой политики в будущем. Цифра $5 000 от BNP остаётся прогнозом банка, а не инвестиционной рекомендацией.

Related assets: Gold, Silver, Palladium, Platinum