China compra en la caída del oro mientras analistas anticipan un repunte
China acumuló 5.700 millones de dólares en oro en el primer semestre de 2026, principalmente durante la caída de precios del segundo trimestre, mientras analistas de Zweig-DiMenna y Morgan Stanley señalan condiciones de sobreventa y compras de bancos centrales como catalizadores.
China ha estado acumulando oro discretamente mientras los precios se desplomaban desde su pico de enero, y un creciente coro de analistas ahora ve las condiciones para un repunte significativo tomando forma.
El oro alcanzó un máximo de $5.417 en enero de 2026 antes de retroceder aproximadamente un 25% desde ese récord histórico. Pero a medida que el metal se debilitaba, China intervenía. Según la firma de investigación Zweig-DiMenna, el banco central chino adquirió 5.700 millones de dólares en oro en el primer semestre del año, con la gran mayoría de esas compras concentradas en el segundo trimestre, precisamente cuando los precios estaban bajo mayor presión.
En contraste, China compró solo 2.000 millones de dólares en 2025, cuando el oro estaba subiendo con fuerza, y 14.000 millones en 2023, justo antes de que el metal comenzara un ascenso que eventualmente duplicaría su precio. Los estrategas Michael Schaus y Matthew Finkelstein sostienen que el patrón es inequívoco: China está comprando en la caída.
Los analistas señalan que el oro cotiza actualmente un 10% por debajo de su media móvil de 200 días, una condición que caracterizan como sobreventa. En episodios anteriores de debilidad comparable, 1999 y 2022, se produjeron potentes reversiones. Advierten, sin embargo, que en 1981 y 2013 se produjeron nuevas caídas desde configuraciones similares, pero asignan una alta probabilidad a una reversión en el contexto actual.
Morgan Stanley comparte la visión constructiva. Una nota de los estrategas Amy Gower, Ben Kelson y Martijn Rats establece un objetivo de oro para fin de año de 4.450 dólares por onza troy, citando compras aceleradas de los bancos centrales, particularmente de Polonia y China.
Por ahora, esos flujos del sector oficial están siendo compensados por las ventas de fondos cotizados en bolsa, que representaron una quinta parte de la demanda de oro el año pasado pero han sido marginados por la crisis del Golfo y la perspectiva de alzas de tasas de la Reserva Federal. Los economistas de Morgan Stanley divergen del consenso al pronosticar que la Fed mantendrá las tasas estables en 2026, pero si el IPC de junio señala que la desinflación se está afianzando, dos recortes de 25 puntos básicos en 2027 podrían atraer a los inversores minoristas y a los ETF de vuelta al mercado.
Related assets: Gold, Silver, Palladium, Platinum